08 DE FEBRERO DEL 2012, BURSAMÉTRICA

MERCADO DE CAMBIOS Y MERCADO DE DINERO


FOREX

El euro caía de un máximo de dos meses versus el dólar el miércoles, ya que el optimismo por el rescate de Grecia que evitaría una desordenada moratoria fue opacado por noticias de que es probable que la economía de Italia se contrajo en el cuarto trimestre. Una fuente de Gobierno dijo que el Producto Interno Bruto italiano podría haber caído en el cuarto trimestre del año pasado, probablemente de forma más aguda que la baja del 0.2 por ciento informada en el tercer trimestre. Las noticias de Italia subrayaron cuán precaria se ha vuelto la situación de deuda de Europa.

Aún cuando Grecia está cercana a un acuerdo sobre un paquete de rescate, éste no soluciona las preocupaciones fiscales y bancarias de la región. Tras demoras en las negociaciones, los líderes griegos se reunirán otra vez el miércoles en una apuesta para acordar aún más profundas medidas de austeridad a cambio de otro paquete de rescate internacional.

"En general parece que hay un ambiente propenso al riesgo porque la gente está esperando que hoy será el día en que escucharemos de Grecia, aunque el mercado aún está cauteloso", dijo Brian Kim, estratega cambiario del Royal Bank of Scotland en Stamford, Connecticut. Agregó que sería muy normal ver al euro operar entre pérdidas y ganancias dada la persistente incertidumbre con respecto a la zona euro.

El euro subió a 1.32890 dólares, su nivel más alto desde el 12 de diciembre, pero luego caía un 0.1 por ciento a alrededor de 1.3252 dólares. El nivel de resistencia se ubicaba en el promedio móvil de 100 días en torno a 1.3334 dólares, mientras que las ofertas relacionadas a opciones eran reportadas por encima de 1.3300 dólares. El último dato de posicionamiento mostró que los especuladores cambiarios redujeron sus posiciones cortas en euros a 157,546 contratos, por debajo de los 171,347 contratos de la semana anterior. La resistencia del euro estaba también sometida a la provisión de fondos de largo plazo a tasas bajas del Banco Central Europeo, que le aseguró una amplia liquidez al sistema financiero y ayudó a impulsar el apetito por riesgo. A finales de febrero el BCE realizará una operación similar.

El euro también tocó un máximo de siete semanas de 102.44 contra el yen, debido a compras para frenar pérdidas. El dólar subía levemente frente al yen a 76.860 yenes, retirándose de sus máximos de más de 77 yenes. Más temprano el miércoles, debido a la reacción a los datos que mostraron que superávit de cuenta corriente japonés se contrajo a un mínimo de 15 años en el 2011. El superávit por cuenta corriente sufrió una caída récord del 43.9% en 2011 hasta situarse en 9.63 billones de yenes (€94,700 millones). En los últimos años, la balanza en cuenta corriente se había apoyado principalmente en unas sólidas exportaciones y rentas positiva. Sin embargo, la persistente fortaleza del yen, la ralentización económica global, así como la compra de energéticos debida al daño que sufrieron sus plantas nucleares, produjo en la balanza comercial de bienes de este año un déficit de 1.61 billones de yenes (15,832 millones de euros), sus primeros números rojos desde 1963 que reflejan una baja de 1.9% en las exportaciones y un aumento del 15% en las importaciones.

El mayor apetito por riesgo y las expectativas de un acuerdo en Grecia ayudaban a las monedas ligadas a materias primas. El dólar australiano se elevó hasta un techo de seis meses de 1.0845 dólares. El billete verde bajaba a 78.443 contra una cesta de monedas, su menor nivel en alrededor de dos meses, después de cerrar por debajo de su promedio móvil de 100 días el martes por primera vez desde fines de octubre. Mirando hacia adelante, las monedas podrían ser influidas por las reuniones de política monetaria del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra. "No esperamos un cambio en la tasa de política y ningún anuncio de mayores medidas de alivio de parte del BCE", dijo Mark McCormick, estratega de monedas de Brown Brothers Harriman en Nueva York. "Sin embargo, sí esperamos que el Banco de Inglaterra anuncie otra ronda de alivio cuantitativo, aunque se mantiene posible que esa decisión no sea unánime".

El peso mexicano cambiaba de curso el miércoles y perdía golpeado por el suspenso en torno a las negociaciones entre líderes políticos de Grecia para analizar las condiciones del segundo rescate financiero del país. La moneda cerró en 12.7240 por dólar, con una pérdida de 5 centavos, frente a los 12.66694 pesos del precio de referencia del martes. Más temprano, la moneda había ganado un 0.51 por ciento, a 12.62 por dólar.

Tras una serie de retrasos en las negociaciones, los líderes políticos griegos seguían intentando alcanzar un acuerdo sobre dolorosas medidas de austeridad a cambio de un nuevo paquete de ayuda internacional. "Ahora es el lado político y social el que manda y va haber un sí o no (...) bajo esa perspectiva va a tener que haber una reacción posiblemente volátil para el mercado y es por eso que estamos aquí amarrados de pies y de manos", dijo Enrique Alvarez, economista de IDEAGlobal en Nueva York. La incertidumbre sobre la negociación griega inyectaba un humor negativo a los mercados y abría la posibilidad de que los inversores prefieran asegurar ganancias recientes, ante la eventualidad de que no se logre un acuerdo sobre el rescate financiero para Atenas. En lo que va del año, el peso mexicano acumula una apreciación cercana al 10 por ciento.

MERCADO SECUNDARIO DE DINERO

Las tasas de los bonos mexicanos de largo plazo registraron el miércoles cambios mixtos, en un clima de incertidumbre en los mercados globales por la indefinición en torno a un acuerdo en Grecia para solucionar sus problemas de deuda. El rendimiento a 10 años, con fecha de vencimiento del 10 de junio del 2021, avanzaba 0.02 puntos frente a su cierre del martes, a un 6.21 por ciento. Por su parte, la tasa a 20 años, con vencimiento el 29 de mayo del 2031, operaba al 7.21 por ciento, 0.01 puntos por debajo de su cierre previo, de acuerdo con intermediarios. Este desempeño se atribuye a la cautela de los inversionistas globales, que mantienen su mirada puesta en Grecia y en las lentas negociaciones de sus líderes políticos para alcanzar un acuerdo sobre una serie de dolorosas medidas de austeridad a cambio de un nuevo rescate. El movimiento en la curva local era comandado por participantes extranjeros, que intentaban prolongar el miércoles una toma de utilidades, iniciada la semana pasada, luego de que en enero los rendimientos locales acumularan una caída unos 0.50 puntos. Por ahora, los inversores en México aguardan la divulgación el jueves de cifras locales de inflación de enero y el posible anuncio de una convocatoria para una subasta sindicada de instrumentos a 10 años.

Curva de Rendimientos

CETES (%)
07 Feb 03 Feb Var
1 Día 4.47 4.47 0.00
28 Días 4.34 4.24 0.10
91 Días 4.41 4.42 -0.01
182 Días 4.48 4.49 -0.01
364 Días 4.60 4.57 0.03

BONOS M (%)
JUN14 3 Años 4.79 4.74 0.05
JUN16 5 Años 5.09 5.04 0.05
JUN21 10 Años 6.19 6.10 0.09
DIC24* 14 Años 6.39 6.31 0.08
MAY31 20 Años 7.22 7.14 0.08
NOV 38 30 Años 7.60 7.51 0.09
DIC 23 * 12 Años 6.26 6.17 0.06
UDIBONOS (%)
Udibono 3 Años 1.27 1.22 0.05
Udibono 10 Años 2.30 2.22 0.08
Udibono* 20 Años 2.58 2.40 0.18
Udibono 30 Años 3.75 3.61 0.14
* Estos títulos no fueron contemplados en el programa de subastas del 1T-2012.

MERCADO PRIMARIO

Los rendimientos primarios de los Certificados de la Tesorería (Cetes) de México mostraron movimientos mixtos el martes, en la subasta semanal de valores gubernamentales, ante la incertidumbre por las noticias referentes al futuro de Grecia. El rendimiento líder a 28 días se ubicó en 4.34 por ciento, arriba respecto de la subasta previa. Operadores esperaban que la tasa subiera 0.03 puntos, a un 4.27 por ciento, según un sondeo. El rendimiento a tres meses, por su parte, ascendió 0.02 puntos, a un 4.41 por ciento, mientras que el plazo a 182 días bajó 0.02 puntos, al 4.48 por ciento. El rendimiento a un año (364 días) bajó 0.10 puntos a 4.60 por ciento. Los líderes políticos de Grecia pospusieron para el miércoles un encuentro clave donde deben aprobar los términos de un nuevo rescate financiero que el país necesita con urgencia para no caer en moratoria. Además, el mercado está en espera de la publicación del índice precios al consumidor de enero en México, que se dará a conocer el jueves 9 de febrero. La demanda total de instrumentos en la subasta del martes sumó 114,858 millones de pesos, equivalente a 3.71 veces la oferta de deuda del Gobierno.

La tasa real de asignación de los Bonos del Gobierno Federal en Unidades de Inversión (Udibonos) a 10,507 días (30 años) se ubicó en un 3.73 por ciento en la subasta del martes, con un precio único de 104.77302 UDIS. El resultado fue mayor a la expectativa de un 3.65 por ciento de un sondeo realizado entre operadores, pero inferior al 3.79 por ciento registrado en el remate del 10 de enero. La tasa de interés del cupón vigente de los Udibonos es de un 4.00 por ciento. La demanda por los Udibonos sumó 1,418.560 millones de UIS, con lo que el banco central asignó los 600 millones de Udis ofrecidos. La Unidad de Inversión (UDI) tiene una equivalencia para este martes de 4.740119 pesos.

Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con cupón semestral (Bondes-D) a 1,785 días (cinco años) fueron colocados con un precio ponderado de 98.75819 pesos en la subasta primaria del martes, informó el Banco de México (central). El banco central especificó que los Bondes D fueron asignados con un precio máximo de 98.76572 y un mínimo de 98.74750 pesos. La sobretasa de los Bondes D fue de 0.2807 puntos, ligeramente mayor a los 0.2800 puntos estimados por operadores encuestados, y por abajo del resultado de 0.41 puntos del remate del 24 de enero. La demanda sumó 5,980 millones de pesos, con lo que el banco central vendió los 1,500 millones de pesos ofrecidos.

Convocatoria. En la subasta 06 celebrada el 7 de febrero del 2012, el Banco de México colocó Certificados de la Tesorería de la Federación a 28 días por $6,000.0 millones, a 91 días por $7,000.0 millones, a 182 días por $8,500.0 millones y, a 364 días por $9,500.0 millones, así como Bonos M a 5 años por $6,500 millones, Udibonos a 30 años por UDI$600.0 millones y, Bondes D a 5 años por $1,500.0 millones. Además se subastarán, BPAS a 3 años por $1,200.0 millones, BPATS a 5 años por $1,650.0 millones y BPAS182 a 7 años por $1,350.0 millones.

Resultado. En esta subasta, la tasa del Cete a 28 días quedó en 4.34% (+10 PB), la del Cete a 91 días en 4.41% (+2 PB), la del Cete 182 días en 4.48% (-1 PB) y, la del Cete 364 días en 4.60% (-10 PB), mientras que la tasa real del Udibono a 30 años se ubicó en 3.73% (-6 PB) y, la sobretasa del Bonde D a 5 años en 0.28% (-6 PB).

Subasta Bonos IPAB. El Banco de México asignó el 8 de febrero Bonos de Protección al Ahorro. A continuación los detalles del resultado de esta subasta en el siguiente orden: Instrumento-Días, Monto Colocado, Monto Demandado, Precio Ponderado y Sobre-tasa.
BPA 1056d $1,200 MP $10,050 MP $99.0096 S/T 0.3596%
BPAT 1785d $1,650 MP $7,360 MP $98.6127 S/T 0.3182%
BPA182 2520d $1,350 MP $4,735 MP $98.3582 S/T 0.2865%
Nota: El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) es la agencia encargada de concluir el rescate bancario llevado a cabo por el Gobierno Mexicano tras la crisis financiera desatada por la devaluación del peso a finales de 1994, que tuvo un costo estimado de 100,000 millones de dólares.





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